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责任编辑：王亚南来源：中信建投12月19日，央行官网发布消息，为加大对小微企业、民营企业的金融支持力度，中国人民银行决定创设定向中期借贷便利（TMLF），TMLF资金可使用三年，操作利率比中期借贷便利（MLF）利率优惠15个基点，目前为3.15%。对此，我们点评如下：

2019年4月，涉嫌严重违纪违法，接受纪律审查和监察调查。责任编辑：王亚南百亿应收账款居高不下 特高压龙头企业融资55亿“解渴”本报记者 葛爱峰实习生 王鑫 郑州报道近年来我国高压开关制造行业通过产业结构调整，制造体系日趋完善，重大装备制造企业集团和中小型配套、零部件生产企业协调发展，行业整体技术水平明显提高，实力大幅提升，然而也伴随着成本上升与竞争加剧。

同时，在 A 股下半年盈利大概率很难明显起色的预判下，我们认为此时未来行业稳定增长很 大程度上依赖于营业收入与现金流的支撑，拥有可持续的营业收入和站得住脚的现金流质量将使得未来业绩增长更有保障。我们将从行业视角出发，分别从营业收入、现金流净流量、 经营性现金流以及现金流结构三个视角进行分析。核心结论：银行、地产依然相对占优，通信、机械、休闲服务等行业现金流结构相对较好。 从营收增速来看，营业收入环比改善的行业以上游材料行业居多，军工、休闲、银行营收持续修复。申万一级行业共有 12 个行业 18Q2 的营业收入同比增速环比 18Q1 上升，增速排 名靠前的行业为国防军工（17pct）、钢铁（16pct）、休闲服务（11pct）、银行（7pct）、化工、采掘、房地产等。不难看出，以上游材料行业居多。同时，连续多个季度营业收入同比增速 持续上升的行业有国防军工，从 17Q1 的-2.79%上涨至 18Q2 的 17/60%；休闲服务从 17Q1 的 24.20%上升至 18Q2 的 31.77%；银行从 17Q1 的-1.78%上升至 18Q2 的10.02%。此外，营业收入环比出现恶化的行业有通信、有色、电气设备、建筑装饰等。

申万宏源策略团队指出，海外疫情不是终结A股春季行情的因素，但客观上，国内外新冠肺炎疫情的确拖住了春季行情的节奏。展望4月后的市场，基本面上，业绩验证期到来，盈利预测开始体现疫情影响；政策面上，新冠肺炎疫情期间的临时性政策可能有序退出。4月市场从春季躁动转向震荡市是大概率。国内没有明显下行风险的窗口可能还将持续一个月，且行且珍惜。

本文作者：国泰君安证券陈奥林、菜旻昊、殷钦怡，原文标题《外资冲击下的A股定价权的变迁之旅》责任编辑：陈悠然 SF104（观察者网讯）在高雄市长韩国瑜即将出访大陆前夕，传出重庆动物园计划赠送一对雌雄大熊猫给高雄，韩国瑜今天（11日）回应说，该案还需要进一步研究，未来还有很多程序要走，也要跟议会沟通，如果熊猫真的能进来，他希望两只熊猫的名字“一个叫发大财，一个叫赚大钱。”

在社交领域，新面孔已经缺席了太久。2000年前后，QQ崛起，人们“网上冲浪”时，再没有比聊天室更让人沉迷的事情。大街小巷的网吧里，“咳嗽声”、“敲门声”此起彼伏，来自天南海北的好友申请让无数人感到兴奋。当时，很多人可以花一整天的时间，在网上陪一个陌生人聊天，这在现在难以想象。